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    2020年環保行業-垃圾分類迎來市場新機遇

    來源: 時間:2020-01-16 17:30:38

    截至 12 月底,環保板塊下跌 5.53%,滬深 300 上漲 37.95%,環保板塊落后大盤 32.42 個百分點,表現不佳。2018 三季度末板塊估值僅為 13 倍,為近年來的歷史低位,2019 年末行業估值明顯提升。2019 年以來,央行、證監會出臺多項舉措,緩解融資困境,包括:改善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,全面降準 MLF 持續調節,放松再融資政策等。此外,具備資金和項目優勢的大型國企入主民營環保企業成為趨勢,為民企緩解資金壓力,降低融資成本,改善現金流情況,提供優質資源,擴大融資渠道。

    2019年前三季度,環保行業應收賬款640億元,同比下降5.22%,全年有望實現低增速。行業有息負債1115.03億元,增速放緩,資產負債率小幅攀升至60.18%。應收賬款和有息負債的改善進一步緩解了財務負擔。整個行業財務費用41.22億元,占營業收入比重維持在4.45%。毛利率小幅下降0.63%,至26.09%。行業現金流情況較好,經營性現金流凈額達66.28億元。四季度為環保行業確認收入的主要時間段,現金流有望得到改善。

    兩大重點政策出臺。長江保護行動計劃的順利實施,將加速工業廢水和鄉鎮污水處理需求釋放,利好行業發展;垃圾分類政策有望促進固廢處置多個細分領域加速發展,包括環衛設備、垃圾處置和垃圾焚燒領域。

    投資建議。宏觀經濟回暖,行業數據改善,國企入主環保民營企業,緩解資金壓力,拓寬融資渠道,兩大政策激發環保行業新動力。長江保護行動計劃出臺,利好水治理各細分領域,我們看好國資入主民營環保企業的大趨勢,未來國資發揮資金和項目實力,民企以運營為主,同時,由于融資環境還在逐步改善中,看好現金流較好且運營業務占比較大的環保個股,建議關注國禎環保、碧水源、上海洗霸;繼上海出臺生活垃圾管理條例后,北京也將于5月正式實施,全國首批46個城市在年內基本都發布了相關政策,同時,多數固廢產業鏈相關個股三季報業績增長情況均較好,預計未來幾年環衛、垃圾焚燒、再生資源行業將維持高景氣度。

    青綠環境一直專注于各類垃圾分選系統設備設計、制造 集成銷售為一體的供應商,一直于資源再生的技術型企業,具有自主研發、生產各種分選成套設備根據項目需求設計出完善的成套分選系統及方案,在良好的趨勢面前,青綠環境將把握機會,為環保事業做更大的努力!


     


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